【光大电新】成本快速下降，全球政策需求共振，重视氢能电解槽投资机会！

【光大电新】成本快速下降，全球政策需求共振，重视氢能电解槽投资机会！

【成本快速下降】

绿电制氢持续降本是跑通商业模式的关键，我们预计2025年新能源发电价有望降至0.2元/度，2023年隆基推出电解槽能耗降至4.0度电/方氢，设备0.1元/方氢，对应氢价低于1元/方，11元/公斤，接近煤制氢成本，低于美国2030年2USD/kg氢气目标。

【政策需求共振】

海外需求：23年2月中旬欧洲碳边界调整机制(CBAM)获批将氢能纳入管理体系，10月起生效。习主席出访沙特推动氢能出口，国富氢能已与沙特签署项目，后续有望更多企业出海。

国内需求：内蒙古23年大量绿电制氢项目开工，对应绿氢产能超24万吨，对应1000标方电解槽需求在650台以上（4000每年利用小时），将于23年底陆续投产。全国各地制氢需求不断释放，电解槽出货快速增长。

【行业高增速】

碳中和背景下，交通领域与工业领域要求不断降低碳排放。氢能不仅在燃料电池方面应用，在需求更大的冶金，化工等领域也有示范项目快速落地。我们预计到2025年整个行业将维持高增速，同时成本下降将促使更多的商业领域成本跑通，刺激需求超预期释放。

【重点关注标的】

相较下游单一场景，上游制造增速更快，我们认为电解槽领域需要重点关注，到2025年有望每年翻倍增长。隆基新品+欧洲CBEAM+内蒙古示范项目落地+中东出口，多重刺激推动产业链快速发展。

建议关注：昇辉科技，华电重工，华光环能，英力特。