【中金机械 | 光伏设备】帝尔激光（300776.SZ）上涨点评

【中金机械 | 光伏设备】帝尔激光（300776.SZ）上涨点评

?今日帝尔激光上涨8.05%，我们判断主要系：根据公司官方微信公众号，公司TOPCon SE一次掺杂设备订单产能突破100GW。我们重申推荐观点，核心观点如下： 

#TOPConSE一次掺杂订单超过市场预期。根据公司公告，该设备单GW价值量在700-800万左右，据此测算公司该设备在手订单达到7-8亿元，毛利率水平与PERC大体相当（45%+）。公司TOPCon SE掺杂设备已在头部客户获得0.25%+稳定效率提升，个别客户提效在0.3%+，继续保持领先优势。

#SE未来有望成为TOPCon产线标配设备。根据我们统计，目前行业TOPCon累计产能规划近400GW，目前激光SE渗透率较低，我们认为2023年在电池片降本提效需求下渗透率有望快速提升，新增市场广阔。公司是PERC时代激光设备龙头，技术积淀深厚，有望继续占据N型电池时代激光设备龙头地位。

#2023年订单期待新技术放量。公司积极布局组件端激光技术，根据公司公告，改技术是改进现有组件方案的全新技术，降低组件生产环节温度，最终给客户带来转换效率的提升和成本的降低。中试设备已于2022年交付客户，公司期望今年有新订单产生。同时公司在电镀铜、钙钛矿领域均有设备布局。

#盈利预测与估值。维持2023/24年净利润7.64/10.14亿元，当前股价对应2023/24年33/25倍市盈率。

我们近期邀请公司参与专精特新论坛，进行了交流，欢迎详询！

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