【东吴商社】酒店周度数据

【东吴商社】酒店周度数据

根据STR酒店数据库，中国高端奢华酒店/中高端酒店/经济型酒店/锦江+华住2023年2月第一周（1月29日-2月4日）：

入住率（OCC）分别同比提升20.9/33.4/24.0/36.3个百分点，环比-7.0/+5.8/+7.7/+8.6个百分点，呈现春节后商旅需求回归、淡季不淡的情况。

房价（ADR）分别同比-25.1%/-4.6%/5.8%/17.6%，环比-27.0%/-18.8%/-18.9%/-14.0%，中高端酒店房价同比呈现下滑系因为去年同期为春节假期，呈现低需求高房价的特征。

RevPar分别同比提升23.2%/104.8%/94.9%/171.6%，环比-35.4%/-10.5%/-4.9%/-0.6%，RevPar的大幅提升主要来源于入住率的大幅改善，同时也存在低基数及春节周期错位因素，放大了同比涨幅。

我们估算华住+锦江整体RevPar2023年1月约恢复至95%左右，近两周基本恢复至2019年的100%以上水平。随着元宵节后返岗，商旅需求有望进一步修复，带动量价双升。

注：数据库中华住+锦江组成品牌主要包括的品牌覆盖华住经济型&中高端+锦江经济型，未包含锦江中端酒店数据，仅供参考，实际数据以上市公司披露为准。

观点重申：我们1月31日将首旅酒店评级上调至“买入”，强调在出行意愿超预期恢复背景下，不管从业绩兑现还是市场认可程度来说，未来两个季度对于酒店行业都是逐季向好，可以比较乐观地期望酒店突破当前平台位。目前酒店需求数据跟踪下来逻辑兑现，首旅酒店当前对应2023/2024年估值为28/23倍，继续推荐。

风险提示：出行恢复不预期、居民消费意愿低迷、市场竞争加剧等。