【长江电新】光伏：本轮价格博弈落定，后续量利大概率超预期，继续重点推荐！

【长江电新】光伏：本轮价格博弈落定，后续量利大概率超预期，继续重点推荐！

1、上周部分前期惜售的硅料龙头开始出货，本周硅料出货规模进一步加大（详细信息欢迎交流）。本轮产业链价格上涨主要源于：1）需求强韧性，组件2月排产淡季环比提升10%；2）硅料企业库存策略，品质优成本低的龙头惜售。当前随着龙头库存策略的转变，本轮产业链价格博弈接近尾声，短期硅料价格预计小幅回落。对于产业链，相对稳定的产业链价格有利于下游需求的启动。对于二级市场，涨价抑制需求的担忧也将缓解，参考历史大概率催化板块向上。

2、后续建议关注两个“关键节点”和一类“产业新方向”：

1）节点一：3月底4月初，一季报预告前后，关注组件盈利超预期。源于C端属性，组件到终端的价格传导比起制造环节滞后，叠加客观的制造及运输周期，组件具备期货属性。上半年单位盈利预计达到0.18-0.2元/W左右，有望带动全年单位盈利的上修。

2）节点二：二季度末前后，硅料产能释放高峰前后，关注24年量利预期的上修。当前不少投资人认为24年看不清或需求增速大幅回落。倘若硅料产能释放后产业链价格平稳，组件仍能维持1.6-1.7元/W甚至以上的高价。届时市场对需求的担忧预计缓解，且24年的单瓦净利的预期亦会提高。

3）产业新方向：贯穿全年，储能、微逆、新技术等。储能仍然是23年更为景气的赛道；微逆替代海外+低渗透率亦是相对更景气赛道；电池片新技术包括Topcon、HJT、IBC、钙钛矿等差异性机会突出。

3、综上我们继续强烈看多光伏板块投资机会，建议布局：1）量利向上，包括一体化组件（隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、通威股份、横店东磁等）和优质辅材（福斯特、福莱特、海优新材、信义光能等）；2）产业新方向，包括储能&微逆（阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技等）和新技术相关标的；3）其他细分环节优质龙头金博股份、正泰电器、晶盛机电、捷佳伟创、林洋能源、爱旭股份、中信博等。