【广发电新】南网储能：立足抽水蓄能和新型储能两条赛道，跑出“加速度”

【广发电新】南网储能：立足抽水蓄能和新型储能两条赛道，跑出“加速度”

?重组后，是南方电网旗下唯一的抽水蓄能和电网侧独立储能运营平台。重组前，公司具有完整电力产业链的技术优势和服务能力。2022 年 9 月，公司完成了重大资产置换及发行股份购买资产，将南方电网调峰调频发电有限公司100%股权置入上市公司。交易完成后，公司主营业务变为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营。

?立足抽水蓄能和新型储能两条赛道，跑出“加速度”。2022年20个项目开发建设取得里程碑进展。截至2023年1月6日，南网储能已建成投运各类电站28座，总装机容量1242.1万千瓦，其中常规调峰水电 203 万千瓦（2 座大型水电站和 12 座小型水电站），抽水蓄能 1028 万千瓦（7 座），新型储能 11.1万千瓦（7座）。南宁、梅州二期、肇庆浪江、惠州中洞等4座抽水蓄能电站主体工程全面开工建设，桂林灌阳等10个抽水蓄能项目完成预可行性研究报告审查。

?到2035年，公司规划投产总装机容量达到5600万千瓦。抽水蓄能按照“投产一批、启动一批、储备一批”的发展思路，加大选点布局，确保“十四五”“十五五”“十六五”新增投产600万千瓦、1500万千瓦和1500万千瓦的目标。电网侧独立储能项目将大力拓展，力争“十四五”“十五五”“十六五”分别新增投产新型储能200万千瓦、300万千瓦和500万千瓦。

?盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年EPS分别为0.52/0.54/0.57元/股，参考可比公司估值给予公司2023年32xPE，对应合理价值17.38元/股，给予“买入”评级。

?风险提示：来水低于预期。抽蓄电站建设进度、收益率低于预期等。