BCA全球投资策略(策略报告) – 在更多人相信不会出现衰退前，就不会出现衰退

BCA全球投资策略(策略报告) – 在更多人相信不会出现衰退前，就不会出现衰退

- 尽管自10月底以来已加息150 个基点，但10年期美国国债收益率仍较峰值下降58个基点。 

- 就长期债券收益率对经济的影响大于短期利率而言，这对经济增长起到了缓冲作用，一些与房地产相关的指标改善就证明了这一点。 

- 投资者和美联储都相信，以历史标准衡量，当前的实际中性利率非常低。 

- 具有讽刺意味的是，对经济能 够承受更高债券收益率的信心增强，可能必然会将收益率推高至实际上不利于增长的水平。 

- 最有可能的是，下一次美国经 济衰退将在2024年年中开始，比市场普遍预期的今年晚了一年。 

- 股市通常会在衰退开始前6个月达到峰值。这为股市提供了一个在夏季上涨的窗 口。

总结概要： 在更多的投资者相信经济衰退可以避免的情况下，经济衰退就可以避免。暂时继续战术性看涨股票。今年晚些时候可能有必要采取更加防御性的姿态。