【天风能源】煤炭周观点20230213

【天风能源】煤炭周观点20230213

动力煤市场分析

1⃣️产地分析：春节假期国企大矿持续保供，产量较高，但因多数下游暂未复工导致短期内需求大幅度降低，供应被动增加。

2⃣️港口分析：短期内下游恢复不及预期，调入量被动增加，形成累库过程，但因煤炭行业的结构性矛盾，待下游大规模复工后，动力煤需求和价格或有支撑。

3⃣️需求分析：近期电厂负荷率较低，库存充足，且有电煤长协兑现，采购市场煤动力较弱。但因煤炭结构性矛盾的存在，后续复工复产逐渐恢复时，将为动力煤需求和价格带来支撑。

4⃣️进口分析：进口总量逐渐恢复正常，进口结构问题或能因通关放松而出现调整，但近期需求较弱，电厂采购意愿低。

炼焦煤市场分析

1⃣️供给分析：受到春节假期的影响，煤矿及洗煤厂进入放假状态，开工率大幅下降，产量释放持续收紧。

2⃣️需求分析：铁水产量保持中高位，且低库存背景下，若施工需求持续强复苏，价格有进一步提升空间。

3⃣️进口分析：蒙煤进口逐渐趋于稳定，澳煤进口放开主要在于调节主焦煤结构，并不会影响总量，且澳洲原本的贸易流改变也需要时间，整体影响有限。

煤炭板块走势分析：

1⃣️本周回顾：在本周需求、港口价格持续走弱的情况下，煤炭板块相对稳定，悲观预期或已得到充分预期。

2⃣️后市展望：煤炭市场当前紧平衡格局依旧，且电煤长协机制下的结构化矛盾日益深化，煤价波动率放大，现货价格中枢仍旧存在进一步上抬空间，预计业绩增长仍会持续。

3⃣️重点推荐：广汇能源、陕西煤业、中国神华、山西焦煤

联系人：张樨樨/李世朋/黄凯/朱韬宇/姜美丹/纪有容