【国君家电】回调中布局下一阶段的复苏机会

【国君家电】回调中布局下一阶段的复苏机会

近期板块有所回调，我们认为第一阶段基于地产链复苏预期的估值修复告一段落，后续需等待基本面数据验证。上游地产政策持续放松之下带来的销售与竣工效果仍需时日传导，春节前也并非家电销售的传统旺季，因此短期数据也无法呈现出超预期的乐观表现，但部分家电品类的周度数据已呈现降幅收窄的情况，且在两会后具有更多的政策推出预期，可以在回调后对于二季度的复苏行情谨慎乐观。

我们认为，目前阶段回调中布局以下几条投资方向：

1）白电中具有配置价值的【海尔智家】【美的集团】。下半年内外销基本面改善的确定性高于上半年，股价配置良机将在一二季度。【格力电器】兼顾考虑目前基于下半年行业改善、高分红收益率以及极低的估值，也有配置价值。

2）年内能体现自身经营改善alpha的公司，重点布局海信系【海信家电】【海信视像】【九阳股份】【飞科电器】，尤其重点推荐到黑电行业竞争格局改善、公司持续提价和高端化，年报业绩优秀的【海信视像】，和近期回调已到位的【飞科电器】

3）具有成长属性的低渗透率品类，【石头科技】【科沃斯】【极米科技】，预计近期持续推出新品，为315和618促销节庆预热。

4）转型新能源链条个股，预期有望跟随新能源车板块改善带来的修复机会，【三花智控】【盾安环境】【东方电热】【金海高科】

5）地产后周期类别，静待数据改善落地的【老板电器】【火星人】【亿田智能】