【国君食品】春季策略会公司交流要点20230212

【国君食品】春季策略会公司交流要点20230212

安琪酵母：22年收入预计略超预算目标，23年初步计划收入145-150亿、利润率预计同比改善。增速上，23年预计国内业务将好于22年、海外业务会差于22年，但绝对增速上预计海外仍高于国内。23年国内外已采购糖蜜整体成本同比个位数下降。23年春节提前，1-2月合并的收入计划同比个位数增长。

良品铺子：春节前后店均销售恢复至19年九成水平，交通枢纽、购物中心回弹幅度大于社区店，后续春游、五一节点仍将拉动客流复苏；23年将新开1000家120平大店、升级改造1000家原有门店，闭店率有望正常化；零食顽家量贩门店23年目标开500家，目前单店实现微利，目标3-4个点净利率。

零食很忙：门店日销1.3-1.5万、平均毛利率18%，90%以上门店实现盈利。公司总部层面保持微利，22年新增门店1200家，门店零售营业额64.5亿、同比+140%，环湖南省份开拓加快。SKU1600个，其中引流的大牌水饮占比10%以内，散称40%+。主要上市公司品牌加价低于超市等渠道、但没有进场陈列等费用，零食很忙的议价空间来自销量规模扩张。

仙乐健康：22Q1、23Q4销售增速预计保持环比提振。中国区节前因疫情放开出现短暂需求提升，长期角度催化健康消费理念，23年全年预计是正常恢复和开拓状态；欧洲开工交付改善，逐步上升趋势；美洲22Q4、23Q1渠道去库存影响，增速放缓、预计逐步恢复。23年增速预计中国＞美洲＞欧洲，内生毛利率预计逐步上升，考虑BF合并，总体毛利率或相对稳定。

金徽酒：1月100-300元价位带产品出货增速较快，动销恢复明显、出现节中补库，节后宴席等场景恢复仍有拉动，23Q1销售在高基数上争取实现增长。23年整体产品结构预计将继续提升，年份、柔和系列目标增速较快，C端营销及相应费用投入将持续，但将更为精细化地控制费率。

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訾猛/陈力宇