【中金军工】国企改革有望加速，重视板块中长期机会

【中金军工】国企改革有望加速，重视板块中长期机会

本期（1.28-2.11）上证综指下跌0.13%，创业板指数下跌1.58%，国防军工指数（中信）上涨3.34%，跑赢上证指数3.47个百分点，跑赢创业板4.92个百分点，本期涨幅行业排名第9/29。。

⭕ 中航电测或催化板块交易情绪，板块国企改革有望进入加速期。1）中航电测2023/1/18发布公告拟收购成飞集团100%股权，2023/2/2复牌后连续涨停，我们预计中航电测有望逐步催化板块交易情绪。2）2023年1月31日国企改革三年行动总结电视电话会议召开， 会议强调：“国企改革永远在路上”，“围绕提高核心竞争力和增强核心功能，继续谋划和推动国企改革”。近期板块资本运作趋于活跃，我们认为在提升央企下属上市公司发展质量的背景下，2023-2024年航空航天板块各类资本运作有望加速，板块内上市公司资产质量和经营质量有望持续提升。

⭕ 业绩预告验证高景气持续，关注业绩有望超预期的细分龙头。截至2023/ 2/10，板块多家上市公司披露2022年业绩预告，核心企业预告业绩增速平均达35%以上，其中振华科技、派克新材、中航光电利润增速分别达到58%、56%、37%，核心配套企业业绩表明行业保持较高景气度。我们认为，在装备补量提质、新装备批产以及外贸市场不断拓展的背景下，核心企业业绩有望保持较好成长性，建议关注业绩有望超预期的细分龙头。

⭕ 估值处历史低位附近，建议重视板块中长期配置机会。1）航空航天科技行业是国家未来重点发展方向，板块长期确定性增长的比较优势有望持续强化。2）当前板块动态P/E分别位于近10/5/3年10.61%/11.70%/15.43%分位数水平，处于历史底部附近。我们认为，在装备现代化建设加速的背景下，行业有望长期保持高景气运行，当前板块估值安全边际较高，建议重视板块中长期配置机会，重点关注航空装备、特种新材料、卫星产业链等领域的细分龙头。

 ✿投资建议：我们认为：国企改革有望加速促进资产质量和经营质量提升，板块估值处于历史底部附近建议重视板块中长期配置机会。推荐标的：中航光电、航天宏图、铖昌科技、振华科技、中航重机、北方导航、图南股份、西部超导、华测导航。建议关注：中航沈飞、航发动力、中简科技、派克新材、航天电器、抚顺特钢、臻镭科技、复旦微电（未覆盖）。

☎ 欢迎联系：陈显帆/刘中玉/刘运昌/刘婧