再度强烈看好工程机械复苏趋势

再度强烈看好工程机械复苏趋势

上周社融数据超预期，我们询问了工程机械产业链相关情况：

三一：目前需求比前期乐观，排产有上调的计划，公司预计今年1+2月和3月国内销售同比虽然仍下滑，但叠加出口数据，比预计的情况略好一些数据有望转正。

徐工：目前下游需求没感觉到明显好转。

恒立：目前主机厂客户挖机油缸和泵阀订单未有明显增加趋势。

华东代理商：比预计的情况略好一些，但1+2月和3月预计仍下滑。

华南代理商：目前开工率在最近一周有向好的趋势。过年期间GD、FJ、HN三省挖机整体开工与去年同期相近，GD逐步恢复去年同期水平，FJ开工已高于去年同期。元宵节后，华南挖机开工逐步超过去年2月同期。

西南代理商：对比去年下半年，中大挖有一些改善。

SD代理商：目前销售没有增加多少，但订单意向有所增加。

我们认为当前时点看，工程机械虽然数据没有明显好转，但已有好转趋势，且好转由下游正在往主机厂——零部件传导。我们认为随着社融的大规模投放，预计今年3、4月至下半年，工程机械需求将持续改善转好，行业向好趋势明显。

当前时点看好主机厂行业龙头、国际化快速推进的三一重工，以及在挖机和高空作业平台快速提升份额的中联重科，零部件环节看好液压件龙头恒立液压，以及以液压件为基石业务，外延工业机器人、RV减速机和储能业务的艾迪精密。