【国盛军工】王子新材大涨点评：军工与新能源均进入快速道

【国盛军工】王子新材大涨点评：军工与新能源均进入快速道

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1、军工：王子新材是电磁武器（全球领先的颠覆性军事装备）的核心配套商，也是综合电力舰艇的配套商。公司为电磁发射中的3大核心系统提供产品：新容电器的薄膜电容用于脉冲能量储存系统；中电华瑞提供大功率半导体元器件用于脉冲能量变换系统，电子信息系统用于控制及检测系统。

电磁武器今年迎来产业拐点的关键之年，高速增长有望从今年开始。电磁武器A、B分别可以给公司带来净利润20、20亿元级别，今年是科研转批产的拐点之年，这是介入军工弹性最大的阶段。明年批产后军工利润将爆发性增长。

2、新能源：薄膜电容产品在新能源赛道上开疆拓土。公司2个月内连续与零跑科技、比亚迪和宁德时代形成合作，切入其供应链，未来还将在柔性直流电网、光伏等领域继续发力，定增解决产能的同时也给公司带来快速发展红利。

3、估值仍非常具有吸引力：传统包装主业发展稳定，看点是电磁武器和新能源产业中进入观点。预计2023~2024年归母净利润分别为2.00亿、3.50亿，对应PE为28X、16X。

风险提示：新技术应用不及预期、军品交付不及预期、定增不确定性风险

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国盛军工 余平/方晓舟：136-0160-8515