【天风建筑鲍荣富】第三届高峰论坛在即，重视“一带一路”板块

【天风建筑鲍荣富】第三届高峰论坛在即，重视“一带一路”板块

1）23年重视“一带一路”新变化：a-2023年为“一带一路”倡议提出十周年，前期习主席宣布考虑在中国召开第三届一带一路国际合作高峰论坛。b-党的二十大两次提及“一带一路”，特别强调，要推动共建“一带一路”高质量发展。c-柬埔寨首相于02/09-02/11应邀访华，双方同意落实《关于中柬发展合作规划（2023－2025）的谅解备忘录》，推进公路、水库、污水处理、海底光缆等基础设施建设，实施好柬乡村道路、供水、学校、医疗等项目，支持柬方改善民生。

2）复盘历史上三轮“一带一路”行情，事件持续催化应重视。1）2013/09首次提出一带一路持续至2015年中，行情伴随着15h1牛市落幕告一段落，板块较沪深300超额收益107%，持续22月；2）2016/08-2017/05，行情启动标志为16/08的“一带一路”建设工作座谈会，结束标志为首届“一带一路”国际合作高峰论坛，板块超额收益25%，持续10月；3）2019/02-2019/04，行情结束标志为19/04末的第二届“一带一路”国际合作高峰论坛，板块超额收益19%，持续3月。

3）疫情影响趋弱，企业新签订单回暖。单22q4北方国际新签yoy+14%至7.5亿美元，中工国际国际工程业务新签yoy+1421%至2.9亿美元。中国建筑/中国中铁/中国铁建/中国交建/中国化学/中国能建/中国电建22年海外新签增速分别为0.2%/21.1%/18.9%/0.4%/-23.7%/10.4%/17.1%。分区域角度，东南亚（基建政策刺激及人口红利释放）、中东（能源高景气背景下在手资金充裕）等地区市场发展动力潜力强劲。分领域角度，新能源、新基建需求释放，交通和能源基础设施成为新的增长点。

建议重点关注：a）北方国际、中工国际、中钢国际、中材国际、上海港湾等专业国际工程企业，b）海外业务占比较高、承担基建出海主力军的建筑央企（中国交建/中国电建/中国能建/中国化学/中国建筑/中国中铁/中国铁建22年海外新签占比14.0%/19.1%/22.9%/12.8%/4.3%/6.1%/9.4%）。