【申万宏源电子】正帆科技：订单与产能储备充足，被低估的泛半导体方案商?20230213

【申万宏源电子】正帆科技：订单与产能储备充足，被低估的泛半导体方案商?20230213

?2022年营业收入27.05亿元，同比增长47.26%；归属于母公司所有者的净利润2.58亿元，同比增长53.49%；归母扣非净利润2.10亿元，同比增长52.98%。2022年度股权激励及金融资产公允价值变动收益、政府补助收益较上期也均有所增长，归母净利润与扣非净利润同步高增。

?围绕介质系统工艺6大底层核心技术服务IC、光伏、医药等六大领域。2021年，设立鸿舸拓展Gas Box等零件业务，2022年零件业务进入快速增长期，新增订单逾5亿。2022年度新签订单41.34亿元，同比增长52.50%；2022Q4单季新签订单约12.7亿，单季度创新高。

?气体业务方面，正帆科技从电子特气走向大宗气体，是国内为数不多能稳定量产电子级砷烷、磷烷的企业之一。

?2022年营收符合预期，营业利润、归母净利润超预期。维持2023-2024年营业收入预测38/52亿元，归母净利润预测为3.62/5.28亿元，2023年PE 26X，维持“买入”评级。