【国君宏观】本轮经济修复有何不同?

1）未到顺周期。本轮经济修复三波走：场景打开后的服务先行、政策推动下的开工跟进、周期回暖后的储蓄释放，当前第一波走渐进尾声，后续重点观察政策跟进；

2）何时顺周期？当前处于企业盈利底部回升阶段，在年中之后将迎来盈利周期、库存周期、资本开支周期的三周期共振；

3）不同于以往的周期，当前经济的主要矛盾在产能，高产能扩张的行业在本轮新周期中具有先发优势（高技术制造、传统产业升级、新老能源）。