【天风电新】储能海外系列丨Fluence 22Q4要点更新-0211

【天风电新】储能海外系列丨Fluence 22Q4要点更新-0211

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?重点信息更新

1、 电池供应：相较22年电池紧缺问题大幅缓解，2023年所需的所有电池已锁定，新增供应商瑞典Northvolt，但目前绝大部分电池仍购自中国。

2、 如何看待IRA：至22Q4已获得不少IRA相关项目，但目前IRS指引（税务局相关）还没落地，因此IRA仍未正式实施。假设23年下半年IRA生效，公司预计24年美国收入增长预期由此前的30%上调到40-50%。

3、 新开拓市场：除美国外，英国、澳洲正常增长，台湾、菲律宾、德国等预计将能放量。

4、 PACK产能明确2024年夏天投产：犹他州工厂将投产6GWh电池组产能，以获得10美元/kwh的PTC补贴，并融合自产BMS技术。

?经营情况

1） 储能产品销售：22Q4新签订单673MW，qoq+32%；完成出货约100MW/100MWh；在手待执行订单4.3GW。

2）储能资产运维服务：22Q4新签订单139MW，qoq-77%；完成出货约11MW；在手待执行订单2.1GW；运维服务与储能产品销售的累计捆绑率超过90%。

3）Fluence IQ平台：为新能源资产管理软件平台，利用AI策略在电力现货市场进行售电和套利。22Q4新签合同783MW，新增AUM 300MW。 

4）在手订单：截至22年底合计27亿美元（12-18个月转化为收入），其中22Q4新签8.56亿美元，较22Q3的5.6亿美元提升明显，【主要增长点为储能产品销售业务】。

?22Q4财务情况

收入3.1亿美元，yoy+78%，qoq-30%，0.8 GWh储能系统的收入在季度内确认。环比收入下滑主要系季节性影响，Fluence 预计22Q4+23Q1约占23财年收入的40%。

毛利率：继22Q3毛利率第一次转正后，22Q4毛利率进一步提高，调整后毛利润1500万美元，毛利率4.7%，qoq+1.3%。其中，有1800万美元的毛利来自此前其中一家电池厂延期交货的违约金。

净亏损3700万美元，亏损额进一步收窄。

?23财年业绩指引

基于当前在手订单及库存+供应链情况，【公司上调23财年业绩指引】：上调23财年营收指引至16-18亿美元（此前为14-17亿美元），中值计算yoy+42%，调整后毛利率上调至0.85-1.15亿美元（此前为0.6-1亿美元）。

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