【华安化工】巨化股份：制冷剂龙头今日大涨！配额落地涨价逻辑有望逐步兑现！

【华安化工】巨化股份：制冷剂龙头今日大涨！配额落地涨价逻辑有望逐步兑现！

1.配额落地供需格局修复，三代制冷剂即将进入景气上行期

目前三代制冷剂配额争端基线年已经结束，未来供需缺口将持续拉大，三代制冷剂价格回暖预期明显，制冷剂行业景气度将迎来拐点，进入持续提升的景气周期。公司三代制冷剂产能39.74万吨，处于全球龙头地位，近三年三代制冷剂销量位于行业首位，未来在配额分配上具有绝对优势。

2.二代制冷剂削减节奏加快，看好R22后市价格提升

据生态环境部 2022 年 12 月 22 日印发的《关于核发 2023 年度消耗臭氧层物质生产和使用配额的通知》数据，2023 年 HCFCs 制冷剂生产配额总量为 21.48 万吨，同比减少 26.6%。较原计划至2025年进行配额削减来说，削减节奏的加快有望对R22价格提振。

3.布局“氟化工+氯碱化工”，产业链一体化优势显著

公司确立氟化工核心主业、氟氯联动战略，形成基础原料规模化、中间产品系列化、下游产品精细化和功能化的产业格局。完善的“氟化工+氯碱化工”产业链，能够有效降低公司成本，实现收益最大化。

4.高附加值含氟产品陆续落地，公司远期成长空间广阔

巨化持续拓展氟化工产品结构，2.35万吨PVDF产能2023年开始逐步贡献业绩；5000t/a浸没式冷却液项目一期1000t/a浸没式冷却液装置已建成并投入运行，突破了国内全氟聚醚类新材料的“卡脖子“困境；VDF、FEP等项目持续推进，远期成长空间广阔。

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