【华泰电新】硅料价格反弹或至顶部，EPC/运营商正值买点

【华泰电新】硅料价格反弹或至顶部，EPC/运营商正值买点

————————————

➡事件

本周硅料价格大幅反弹，根据PVinfolink，多晶致密料均价230元/kg，涨幅29.2%

➡预计硅料价格上涨不具有持续性

◆硅料厂持续垒库，本轮硅料涨价主要源于下游硅片排产提升+硅料厂抱团挺价。当前行业库存已提升至近2个月

◆新增产能持续释放，预计23年底硅料名义产能240万吨以上，全年产出超140万吨，硅料产能不再紧缺，新技术入者产能释放或为跌价催化剂

➡产业链跌价大趋势不变，若因硅料价格反弹导致下跌是买点

◆过去两年高价硅料导致下游建设进度推迟，积累了大量存量项目，高价组件同时也压制了EPC盈利，硅料降价后EPC量价双升

◆硅料反弹，近期运营商走势较弱，我们预计当前硅料价格或已反弹到位，是布局EPC、运营商的良好买点

➡推荐分布式EPC/运营商

我们看好分布式EPC/运营商的量利弹性、商业模式，推荐芯能科技、罗曼股份、中来股份、正泰电器