【天风电子潘暕团队】ChatGPT带动存算一体需求提升，内存墙问题亟待解决，重点关注江波龙、兆易创新

【天风电子潘暕团队】ChatGPT带动存算一体需求提升，内存墙问题亟待解决，重点关注江波龙、兆易创新

ChatGPT正在掀起一轮新的AI革命，将带动存算一体需求指数级提升，利好相关产业公司。AIGC有望在消费互联网、产业互联网和社会价值领域持续产生变革性影响。计算存储是ChatGPT的重要基石，ChatGPT3相较ChatGPT 2在数据存储端从百G提升至40T在存储量上有约100倍的提升，算力需求同样也呈几何倍增长，随着小米、百度等科技巨头类ChatGPT项目入局，整体计算存储市场需求将进一步快速提升。

江波龙是消费+信创重点核心低估值标的，5倍PS对应23年目标价132元/股。 1）行业端坚定看好存储大周期级别行情，从终端产品向上游传导，江波龙Q4库存已环比降低 2）看好Lexar+Foresee品牌价值不断彰显，Lexar是重要出海口可类比安踏李宁，有强消费品属性及高成长动能，空间可对标同行SanDisk，18年出售给WD时估值约200亿美金。3）看好信创为核心带动公司企业级SSD及DDR等产品持续成长。公司已正式发布两款企业级SSD产品，预计23年起量4）看好23年Lexar旗下DDR5战神系列销售快速提升。

兆易创新 1）NOR 保持行业领先，大容量/车规等高端产品进展顺利。公司GD25/55 系列全容量覆盖市场需求，并推出 512Mb/1Gb/2Gb大容量产品。车规级产品 2Mb~2Gb 容量已全覆盖； 2）DRAM DDR3L已推出，持续拓展利基市场。3）公司车规级MCU已推出，有望开启下一轮增长曲线。

建议关注：江波龙、兆易创新、澜起科技、聚辰股份、普冉股份、北京君正、东芯股份、佰维存储、德明利、恒烁股份、得一微（未上市）、联芸科技（未上市）、长存（未上市）、长鑫（未上市）等。

联系人：潘暕/程如莹/李泓依