百润股份：1月回款超预期，关注强爽持续放量20230209

百润股份今日盘中涨停，渠道反馈1月份及春节动销超预期，年初预调酒23年销售目标上调10亿至43亿，同比增速约70%，春节前经销商备货积极，1月份回款增长与全年目标基本一致，节后经销商库存低于正常水平，部分渠道反馈缺货。

全年来看，微醺低基数下动销好转，去年缺口有望回补。强爽延续此前热度，渠道反馈复购不错，单月订单仍有1亿以上，有望成长为10亿单品，销售占比提高到25%以上。清爽依然是今年计划重点推广的产品，终端网点持续铺货。

利润端，去年成本处于高位毛利率承压，收入受损情况下依然持续投入费用，今年部分成本有望回落，叠加收入高增长后费用的规模效应，利润端弹性更大，预计23/24年净利润7.7亿/9.9亿，维持“强烈推荐”评级。