鲍威尔讲话的理解

1）鲍威尔讲话，市场听到了它想听到的，反应略偏正面。鲍威尔提到了还有加息和服务通胀还没有明显下来，但也提到了商品通胀回落趋势和就业的周期性。市场对后续加息结束的预期仍然较强。你可以认为市场听到了它想听的，美股继续偏强。

2）2月14日会公布美国1月通胀和国内社融。这是市场对前面大的逻辑审视的数据。即，美国通胀是不是延续性回落和中国复苏的金融支持力度。同时，市场会不断跟踪国内地产销售的各种数据，带看量，一二手成交等。想让市场重新出现回升，需要地产更强数据的验证。

3）商品市场还会延续节后调整的状态，在节后还未完全复工而生产还在进行的情况下，继续消化节前的期现库存。后面这种调整的逻辑是被加强还是减弱，需要观察美国1月通胀数据，以及中国1月社融数据（目前市场预期5.4万亿，6万亿会明显超预期，5万亿就一般般了）。市场前面的逻辑是中国复苏和美国通胀回落，上述数据是这两个逻辑是否还要调整的重要判断数据。