刘煜辉交流要点：

刘煜辉交流要点：

1.去中国化的对全球化产业链、供应链的这种重构的改造，事实性的已经在发生。第一个结论，就是美国可能要承受相当长时间的通胀压力。

这在美国推动新的供应链重构完成之前，这个压力都很难缓释和消除。意味着美国的利率，会维持长时间的比较高的水平，甚至长时间维持一个长短收益率倒挂。

2.第二个结论就是，这样一个外部条件下，我们宏观面临的主要矛盾，从过去的通胀矛盾，可能逐渐转化为长时间面临的是一个通缩的压力。所以主要矛盾发生变化，意味着中国的宏观政策完全可以实施更大胆、更激进、更突破的一个尝试。

3.资本市场，我们从眼下的情况来看，恐怕是一个强预期、弱现实的一个时间。

从抓手看，中央财政的政策发力空间相当充足，中央信用直达，把存量的信用和流动性激活。决定中国外需的因子从周期性逐渐转为趋势性，天量的对外敞口必须靠内需增长来消化。

从风格来看，在心动（弱现实）之前，市场的策略我们可以看到可能1000占优，平均股价占优，主题成长主导整个市场的风格，轻指数重个股。在心如果真动了（现实转好）以后，可能市场会转入到300占优，价值来主导风格，进入权重指数时间的状态。市场会转入以机构和宽基的收益率来决定的时间，这是我的一个判断。