【华福有色】小金属涨价排序：锑≥钼＞钨＞钒＞锆＞稀土，强推锑钼钨钒锆板块

【华福有色】小金属涨价排序：锑≥钼＞钨＞钒＞锆＞稀土，强推锑钼钨钒锆板块

1、锑：过去五年国内锑矿产量持续下降，进口锑矿大幅下降67%。除华钰项目外，未来几年无新产能释放。化工阻燃、光伏玻璃澄清剂和铅锑合金分别占需求的75%、20%和5%。历史库存基本消化完毕。23年供给预计增加0.2万吨，光伏拉动需求增加1.2万吨，锑价看至12万元/吨，仍有47%空间。个股：湖南黄金：预计23年5吨金和2万吨锑；南化股份：预计23年0.4万吨锑、0.65吨锡和3.4万吨锌；华钰矿业：预计23年0.5吨金和0.4万吨锑矿（远期打满年1.5吨金和1万吨锑）。

2、钼：海外钼产量持续萎缩，国内近年来仅有天池钼业、巨龙铜钼等项目投产，但总体产量持续下降。海外需求无增长，国内石油管道、海风等拉动需求每年增加5%以上。Q1钼供需极度紧张推涨钼价或创历史新高，Q2北方小矿复产，但缺口仍相当大，Q3天池钼业投产进度对价格影响大。个股：金钼股份：预计23年2.3万吨钼；洛阳钼业：预计23年1.5万吨钼和0.75万吨钨；中金黄金：预计23年0.3万吨钼。

3、钨：海外持续下降，国内钨矿产量连续五年下降。硬质合金及出口需求稳步增长。钨价上涨确定性高。个股：章源钨业：预计23年0.4万吨钨；翔鹭钨业：预计23年0.05万吨钨；厦门钨业：预计23年0.6万吨钨；中钨高新：无钨矿。

4、锆：锆英砂供给高度集中且持续下滑，陶瓷、铸造及耐火材料需求缓慢增长。固态电池打开锆未来成长空间。23年地产企稳带动陶瓷等需求企稳，锆价有望上涨。个股：东方锆业和三祥新材。

5、钒：供给持续无弹性，需求有增长。市场无库存，严重缺货，钒价上涨确定。钒电池打开钒未来成长空间。个股：钒钛股份。

6、稀土：国家指标决定供给量，国内经济企稳需求有望复苏。稀土指标增20%，稀土价格上涨空间不大，指标增加105