浙商施毅 | 金属+汽车【10问洛钼+立中】

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【洛阳钼业】

1）主力品种？

铜。安全边际：钴、钨、钼、铌、磷。

2）铜价？

长期：CAPEX不足，中枢上移。短期：Q2经济低基数高增速，支撑铜价。

3）权益金？

根据1.30公告：以期“尽快”达成共识。

4）影响程度？

假设分摊年份、产量计算，即总量÷（20年开采*30万吨产量）。÷600后预计不是大数字。

5）业绩弹性？

按6.8万/吨铜价，行业盈利约2.5万/吨。假设23-24年39、54万吨铜产量，且产量=销量，对应净利润分别>90和>130亿。对应当前12和8倍PE，对比45%CAGR产量增速，剪刀差吸引力强。

【立中集团】

1）行业渗透率？

22年一体化压铸主要车型是Y，70万辆车/1100万辆总量，约6%渗透率。

2）免热处理合金标的？

立中、美铝（特斯拉）、莱茵、永茂泰（交大技术）、鸿图、顺博等。

3）催化剂？

3.1特斯拉投资者日，降本是23年主线。

4）优势？

专利是门槛，和文灿战略合作强强联合。

5）供需？

面对连续几年需求翻番，供给难跟上。