【长江电新】胶膜：2月龙头涨价10%落定，量价齐升趋势启动

【长江电新】胶膜：2月龙头涨价10%落定，量价齐升趋势启动

事件：本周胶膜龙头上调eva胶膜价格，环比1月涨幅10%。

1、上周部分二线胶膜企业上调EVA胶膜价格10%，龙头企业也在协商2月最新价格，今日龙头涨价落定，我们认为是胶膜需求的积极信号。涨价的原因：1）EVA粒子最近持续涨价，本周联泓新科EVA挂牌价达到16800-17500元/吨，较前期低点13000-14000元/吨涨幅明显，带动胶膜成本提升。2）需求启动，2月组件排产提升10%+，单日产出已达历史最高水平，3月大概率继续环增，胶膜备货采购需求增强。根据SMM，预计2月胶膜出货量环增20%左右。

2、去年Q4在胶膜与粒子均跌价到年内新低，由于成本端加权平均计算，以及存货跌价损失影响，胶膜企业盈利普遍存在压力，1月-2月随高价粒子库存消化以及下游需求回暖，胶膜企业量利均得到改善。展望后续，我们维持Q2 EVA和POE粒子涨价判断，胶膜盈利大概率持续改善，同时看好下半年TOPCon胶膜、HJT转光膜相关的投资机会。在此背景下，POE粒子保供能力、N型胶膜产品及客户进展有望成为胶膜企业盈利水平的胜负手。继续重点推荐福斯特、海优新材等。