?【东吴食社·汤军】白酒本周观点及酒企基本面更新20230205

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✨观点：1）近期回款进度变化不大，正月十五后全面复工复产后进度推进，且2-3月宴席/商务宴请/企业聚餐等场景有望进一步修复；正月期间动销流速加快，库存逐步消化，部分公司反馈积极。2）全年复苏主线清晰，经济β推动/宴席场景复苏/受损次高端修复三方面出发推荐五/洋/舍得/迎驾老窖。

✨茅台：散飞/原箱批价2720/2950，普遍打款25%左右。2月4号茅台二十四节气春系列6款产品线上线下发布。

✨五粮液：公司明年综合目标15%左右；开门红要求40%左右，回款30%+，发货慢一些，春节期间动销反馈正增长，当前批价回升950左右。

✨老窖：开门红比例35-40%，回款30%左右，发货20%+，批价900-910稳定，预计一季度回款能完成目标。

✨汾酒：开门红30-35%，综合回款进度20%+，年前库存有小幅增加，单品价格下降10元左右。河南等部分地区反馈春节动销有增长。 

✨舍得：公司元旦正式开始回款（有部分留存），进度10%+，综合库存2M左右。公司反馈元旦后动销较好库存消化较快，全年销售百亿目标积极。

✨酒鬼：开门红往年占比35-40%，省内内参首单进度30%+，内参省内成交价接近900/省外900+，批价800左右，全国平均库存30%左右，终端动销在恢复社会库存有所下降。

✨洋河：开门红比例50%（省内最低45%省外最低40%），当前省内外回款40%左右，公司开展百日大会战专项行动，预计回款完成进度；春节期间省内经销商反馈动销小幅增长，湖南等地有部分下滑。

✨今世缘：开门红目标40%，当前回款进度30%。四开正月期间动销表现较好，批价420，终端价430-440