?【天风电新】周观点：本周更新海风出海和充电桩

?【天风电新】周观点：本周更新海风出海和充电桩

大方向上观点没有变化，本周主要更新海风出海、充电桩板块。

1、海风出海

看好的原因是可能在25-30年二阶导加速的方向。出口利润弹性大的管桩、铸件、海缆，除此以外就是海风定转子。

大金、泰胜：路演大家最关心的为什么同样出口，大金吨净利yy 2k、3k/吨，泰胜7-8百/吨，泰胜主要是陆风+澳洲（比较像前几年的大金），大金海塔+海桩，用公告的英国项目可匹配这一利润测算。而对泰胜的推荐，核心内核是像前几年的大金，默默做出一些变化。

振江：公司指引乐观但去年没兑现，认真看了报表会发现收入端兑现了，利润miss主要是汇兑和运费，而今年通过人民币结算+运费下降来实现（成本占比从30%降到20%以内）。

短期看一季报大幅改善+中期看海风出海和光伏支架美国弹性标的，赔率合适，胜率逐步加强。

2、充电桩：不是因为国内政策，还是最看好充电桩出海。

变化是优优绿能的招股书出来了，收入端来看20-22年复合增速100%，22H1 实现3.31亿收入，21全年收入4.3亿，证明产业趋势。毛利率和净利率都是提升了5个点，原因系境外特别是欧洲占比大幅提升，证明了出海是更好的生意。

投资角度看，类比逆变器，其实逆变器的投资最终是【利润占比足够+业绩超预期eps和pe双击，这好比当年的德业总被诟病没有渠道、没有品牌，但不妨碍他是21-22年逆变器大牛股，足以说明市场最终认的是业绩】。

但充电桩板块的问题在于【占比高纯正的标的太少+市值小，波动容易大】。但类比去年储能，景气度投资，基本面主要兑现，波动也是上行，建议板块配置，一级供应商看好盛弘、炬华科技、绿能慧充、道通科技；二级供应商看好欧陆通、通合科技、中熔、法拉、京泉华等。

3、钠电：春季躁动0-1的新技术，目前钠电是底部的，这一方向还是继续看好华为这条线的普利特（钠电+储能）。