? 1月淘系+抖音美妆品牌销售跟踪：春节错期淘系表现较弱、抖音延续快增/加速分流，彩棠/恋火/可复美表现亮眼【国金商社 | 美妆】

? 1月淘系+抖音美妆品牌销售跟踪：春节错期淘系表现较弱、抖音延续快增/加速分流，彩棠/恋火/可复美表现亮眼【国金商社 | 美妆】

淘系+抖音大盘：1月护肤+彩妆销售额198~248亿元、高个位数或低双位数下降，其中护肤销售额132~157亿元、同降8%~22%，彩妆销售额66~91亿元。

淘系大盘：1月护肤+彩妆合计销售额123亿元、同降40%，其中护肤/彩妆同降40.5%/40.1%。

抖音大盘：1月美容护肤/彩妆销售额50~75/25~50亿元、分别占淘系大盘的61%~91%/62%~123%，美容+护肤合计增72%~187%、延续快增态势，去年同期护肤/彩妆TOP300品牌总销售额32/12亿元。

 ✿重点公司跟踪

? 贝泰妮：1月薇诺娜淘系+抖音销售额同降43%~56%。

? 珀莱雅：1月主品牌&彩棠淘系+抖音销售额同增18%~78%。主品牌淘+抖同增8%~68%，其中淘系同降14%，抖音同增95%+、排名第2；彩棠同增77%-138%，其中淘系同增53%，抖音同增152%+、排名第15（环比上升2名）。

? 丸美股份：1月主品牌&恋火淘系+抖音销售额同增19%~83%。主品牌1月淘系+抖音销售额同比降12%~增36%，其中抖音销售额2500-5000万元、排名第22（环比下降2名）；恋火同增80%~174%，其中淘系同增21%，抖音销售额2500-5000万元、排名第13（环比上升5名），去年同期780万+元。

? 华熙生物：1月四大品牌淘系+抖音销售额同降26%~49%。

? 鲁商发展：1月瑷尔博士/颐莲淘系+抖音销售额同比降19%~增10%/降36%~43%。

? 巨子生物：1月两大核心品牌可复美&可丽金淘系+抖音销售额同增131%~243%。

☀投资建议：1）首推高成长+高壁垒+高天花板的巨子生物，可复美/可丽金电商销售增长靓丽、重组胶原蛋白核心原料构筑高壁垒、注射类产品预计24年上市打开长期业绩天花板。2）关注恋火表现亮眼+货盘结构健康向上+电商负责人到位后期待“大单品”逻辑继续深化的丸美股份。3）关注“3.8”节大促催化。

★数据来源：魔镜数据、飞瓜数据

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