【天风轻纺】伟星股份230203：环境阶段扰动，全球化拐点已至，时代需求变化启动新机遇

【天风轻纺】伟星股份230203：环境阶段扰动，全球化拐点已至，时代需求变化启动新机遇

■2022年全球服装产业受疫情和通胀影响经历阶段性阵痛。22Q4公司运营面临压力，23H1仍以品牌库存去化为主基调，预计23H2逐步好转，供应链及辅料周期滞后于终端消费表现。

■定增项目稳步推进，加速国际化布局。用于高档拉链扩建、配套和越南辅料生产的非公开发行目前进展顺利，有望23Q3完成。  

越南工业园已开工建设，一期工程预计2024年1月投产。越南工业园未来产销规模将大于孟加拉产业园，将有效应对产业及订单转移环境，加快订单响应及智能制造普及。 

 ■产业迁移不确定性和与国际品牌竞争，如何理解核心竞争力？ 

伟星处于辅料赛道，较面料成衣等供应链（对劳动力成本更为敏感）存在较大差异，整体产业迁移慢于面料成衣；当下环境，全球化势在必行，伟星坚定海外布局，持续提升竞争力。

YKK最大优势是品牌，拉链品牌力能够穿透到C端，这很少见，也是其多年沉淀而形成的竞争力；YKK第二大优势即是全球化布局，本地化响应供应链需求，这也是伟星目前欠缺的。

伟星优势在于市场化打拼出身，满足客户在规模、交期、服务和产品研发上诉求。与YKK规模化、标准化理念不同，伟通过深入产品开发环节保证个性化、差异化产品供给，通过联合开发、积极打样生产等方式强化竞争优势。同时积极维护客群关系，一方面与设计师、决策方深度沟通，另一方面与跟进代工厂及时调整产品、交期等细节。  

其根本差异来自历史基因不同，YKK是60年代大发展背景下，美国将日本定位供应基地，日本努力发展精致化标准化批量化产品；伟星则代表多批次小批量供货快时尚性强的新时代产业需求，目前供应链到品牌都更加关注，是产业变化的重要趋势。

此外，伟星大力推进海外营销网络建立，在欧美及东南亚主要地区建立本土化营销团队，招聘本土专业人才负责当地市场开拓及服务。将生产基地布局在主要销售地越南，与品牌客户近距离互动；深度融入越南市场，更好服务当地客户，提升公司订单抓取能力。

 ■未来拉链仍是未来增长主力品类，继续拓展织带在内辅料。伴随全球化战略布局、智能制造的推进，制造水平及产品品质的不断增强，公司产品竞争力及市场份额有望持续提升，客户结构持续优化，辅料品类拓宽打开中长期成长空间。