【申万钢铁】周观点

【申万钢铁】周观点

⭐需求边际改善，钢价震荡偏强

⭐截至本周五 HRB400 20mm螺纹钢（上海）现货价4130元/吨，环比上周五下跌10元/吨。供给端，春节假期结束，工人陆续返工推动开工率有所回升，本周全国钢材产量环比增加1.39%，同比下降约2.74%。需求端，制造业需求有所回升，受此影响本周五大品种钢材表观需求量环比增长18.13%，同比增加约49.12%。库存端，本周钢材库存水平环比上升12.60%至2218万吨。预计未来全年产量将维持同比不增目标，钢铁供给端增幅有限，但地产融资改善等政策下，需求端有望边际改善，故预计后续钢价震荡偏强。

⭐原料端：需求环比微增，供给环比减少但仍处于较高水平，库存环比增加，本周铁矿价格环比下跌。本周进口61.5% PB粉矿价格环比上周下跌0.45%至842/吨。供应端，澳大利亚和巴西的铁矿发运量合计约1696万吨，环比下降6.1%，同比下降4.98%。需求端，本周日均铁水产量约227万吨，环比增加0.21%。库存端，本周港口库存环比增加1.35%至1.39亿吨，较2022年同期下降11.5%，较2021年同期增长11.1%。后续预期铁矿石需求难以大幅增加，而供给端较为稳定，预计铁矿石价格承压震荡。

⭐投资建议

普钢方面推荐以板材为主的低估值标的华菱钢铁，特钢关注不锈钢冷轧龙头标的甬金股份，穿越周期、业绩稳定的中信特钢。