【华泰建筑建材】周观点230205：等待实物量加速，关注TCO玻璃和一带一路主题

【华泰建筑建材】周观点230205：等待实物量加速，关注TCO玻璃和一带一路主题

#上周回顾：A股建筑指数+0.9%，建材指数+0.4%，沪深300指数-0.95%，涨幅居前耀皮玻璃、天域生态，跌幅居前*st奇信、*st美尚（或受注册制影响）。H股涨幅居前筑友智造科技+9.2%，跌幅居前华润水泥控股-9.5%。

#观点聚焦：1）正确理解节后首周低开工率，重视一带一路板块。百年建筑12220个项目调研，显示农历正月初十全国工程项目开复工率10.5%，劳务到位率14.7%，同比低16.8pct/11.0pct，基建好于市政房建。我们认为主要是今年劳动力提前返乡导致项目停工多，而此前21-22年提倡就地过年，项目停工少、节后复工快速，预计今年元宵后劳动力到位将普遍上升、项目开复工率回升。春季躁动行情叠加一带一路十周年，且相关板块去年新签订单企稳回升，短期有望催化。2）新材料方面，上周TCO镀膜玻璃板块大幅上涨，我们认为主要受益于市场对钙钛矿年内GW级量产的预期，以及中国玻璃600吨TCO镀膜玻璃产线投产两个因素推动，但短期TCO镀膜玻璃出货和价格方面变化不大，基本面因素影响较小。短期建筑建材行业重点推荐中材科技（低估值，三项业务有望景气向上）、华铁应急（低估值，顺周期有望显著受益）、伟星新材（C端消费建材龙头）、中国交建（一带一路催化）。