【申万宏源tmt-周230205】

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?周观点

?电子: 1）VRAR。Meta四季度Reality Labs收入超预期，提振XR市场信心。XR核心标的杰普特、三利谱等。2）半导体供应链未来会库存见底。3）果链需求仍为最稳健增长需求，板块仍然低估值。

?半导体：持续关注模拟板块和设备配置

1.看好模拟芯片和服务器相关标的；陆续切入新能源汽车等领域；同时各国产公司积极扩品，陆续推出DCDC/隔离/ADC/DAC等高端模拟，加速完成国产替代；

2.半导体设备调整较多，从举国体制角度有望反弹机会

✔标的：创耀科技、立讯精密、东山精密、正帆科技、洁美科技

✔其他半导体：圣邦股份，纳芯微，澜起科技，必易微，长川科技，北方华创，广立微等；

?通信: 流量基建主线高热度，光通信代表公司年报预告较佳增速与低估值水位，叠加运营商beta仍在持续拉动、AIGC、港股互联网预期修复，预判数字经济通信赛道重估将持续，应序次关注数字经济和流量主线的投资机会（运营商、设备、IDC等）。智联汽车主线的连接器等环节高关注。

✔标的：宝信软件（金股）、中国移动、中国电信/联通、维峰电子、华测导航、瑞可达、亿联网络、中兴通讯、亚信科技

?计算机: 第一，预计计算机2023年年内没问题，这是“收入-成本”错配最大斜率一年（即利润弹性）决定的。第二，预计2023Q1是主线轮动的季度，例如AIGC/信创/数据安全/数据交易/其他TMT热点，然后后续再表现其他角度的计算机公司。第三，投资者对AIGC/chatGPT有诸多疑问，拐点主要是几个原因，详见报告。第四注册制对券商IT有一定利好弹性。

✔标的：深信服（金股），虹软科技，恒生电子，德赛西威，英方软件，中航信，太极股份，广电运通

✔其他：hkws，石基信息，广联达，中控技术，科大讯飞，中科创达，用友网络等

?互联网传媒：1  Chatgpt全球破圈，微软、谷歌、百度等生成式AI布局持续。PGC-UGC- AIGC的革命变化，预计AIGC主题投资扩散；图片、文本平台涨幅已经较大，除AI技术布局的百度、昆仑，应用领域重视低估值游戏板块扩散。

2  港股互联网上涨驱动转向基本面兑现和超预期。提示心动公司和腾讯。

3  复苏：品牌广告，并提示职业教育。

✔标的：腾讯控股，芒果超媒，百度，三七互娱，吉比特，快手-W，网易，巨人网络，分众传媒