【国海策略|春节至两会期间的市场与主线】核心要点供参考！

【国海策略|春节至两会期间的市场与主线】核心要点供参考！

1⃣回顾过去10年市场表现，春节后至两会期间行情偏暖，万得全A 与上证指数上涨概率为70%、创业板指取得正收益的概率为60%，主要原因在于本阶段正处经济及业绩数据空窗期，两会政策发力预期提振市场风险偏好。

2⃣市值风格层面，在节后流动性相对宽裕及风险偏好抬升背景下，中小盘风格表现出更高的胜率，过去10年中证1000指数、中证500指数产生超额收益的概率均达到90%。

3⃣行业风格层面，风险偏好主导下具备更大弹性且小市值成分股较多的成长及周期行业相对占优，而基于强劲基本面支撑的大盘金融及消费表现相对落后。具体行业层面，近10年通信、机械设备和环保跑赢大盘的概率达到90%。

4⃣今年节后市场窄幅调整是大势的延续而非兑现，经济短期难证伪、业绩空窗叠加政策发力预期下，仍可对两会前市场保持乐观。而市场主线风格的形成会先经历陪跑阶段，才脱颖而出，类比于价值板块在去年11月为“爬坑”，12月后超额收益显著扩大，成长板块于今年1月开始蓄势，2月有望实现“绽放”。

5⃣行业配置方面，关注安全资产及高端制造两条主线。一是契合当下产业结构升级调整政策思路的计算机、通信、电子等安全资产有望跑赢市场，二是高景气延续的部分新能源链条相关的有色金属、化工新材料领域有望于本阶段取得超额收益。