【广发非银陈福团队】市场回暖与政策利好,继续配置非银板块
上周两市ADT回升33%至9800亿元,两融余额增长1.36%,资本市场活跃度显著回暖。全面注册制是增量改革利好证券板块,保险估值有所调整和消化,当前时点仍建议积极配置。
证券:注册制提供价值增量,估值尚在底部。全面注册制将在投行业务、经纪业务、两融业务等方面创造价值增量,也将加速行业集中度提升、优化行业生态。伴随消费复苏、经济回升、资金回流,市场休整后或看高一线。近期证券板块成交量占比并未出现大幅波动,意味着注册制征求意见后主流投资者并未退场,休整后继续看好投行和财富管理两条主线。
保险:经济复苏的核心受益板块。经济复苏将在资负两端驱动保险板块上涨。资产端:长端利率上行、资产质量好转、权益市场回升。负债端:消费复苏有助于保险销售场景重构,助推保险需求释放和代理人队伍健康稳定。最近部分个股有一定回调,消化估值压力,更契合较低历史估值与较大改善空间的战略配置。
看未来1个季度,我们认为证券有弹性,保险有确定性,建议积极配置:一是投行和财富管理优势券商,如三中、东方、兴业、东财等;二是保险板块,推荐平安、太保、国寿;三是受益ADT放大和估值共振的同花顺、港交所。
元宵节快乐!
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