【闪电】【华安化工】美瑞新材大涨点评

【闪电】【华安化工】美瑞新材大涨点评

需求回暖预期下，TPU价格触底反弹

2022年因需求不振，TPU价格低位震荡，节前TPU鞋材已经跌至15200元/吨，盈利位于底部区间。节后在下游补库及需求回暖预期下，国内TPU企业纷纷上调价格1500-2000元/吨，未来春季行情叠加地产链竣工端修复，我们预计TPU在鞋材、管道等领域的应用将逐步回暖，TPU价格中枢有所改善。

公司产品结构优化，10万吨TPU新产能待投产

近5年国内TPU消费CAGR达到13.4%，传统领域TPU取代PVC、EVA等材料，高端市场在隐形车衣、膨胀鞋底等市场快速发展。公司在膨胀型TPU、隐形车衣等高端TPU市场中处于国内领先水，目前具有8.5万吨TPU产能，一期10万吨新项目预计2023年底前投产，巩固TPU业务规模化和产品结构升级。

河南HDI项目开工，2024年增添第二成长曲线

河南HDI项目预计建设HDI10万吨，CHDI1.5万吨，PPDI  0.5万吨，目前已经处于开工建设阶段，预计2024年HDI一期项目投产，二期项目远期规划20万吨HDI。HDI作为高技术壁垒、高利润回报的特种新材料，随着HDI项目的投产，公司业绩和估值将实现双击。