安科瑞调研反馈-0202

安科瑞调研反馈-0202

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微电网可理解为工商业智能配网系统，帮助电力用户解决“围墙内”电能质量、能效管理、源网荷储智能调度等问题。目前微电网正处在行业规范化标准化平台化发展初期，公司是该领域领军者，产品本质上是软件+硬件结合，不能以传统电力设备商定义。

?近期主要边际变化：

行业层面：1）峰谷价差、现货市场，带来能效管理经济性；2）新型负荷/分布式光伏/储能增长，带动配网安全及升级需求；3）叠加电力信创、数字化buff，市场关注度及认知提升。

公司层面：1）疫情修复预期；2）产品升级，营销打法升级，地域扩张；3）上图量增长预期。

?市场空间及市占率？

以10kV以上工商业用户200万户，系统单价40万测算，市场空间8000亿；若按我国建筑总投资52万亿/年，能效管理占比2%计算，公司在能效管理领域市占率仅3%。目前微电网还处于发展初期，预计25年微电网渗透率能到25%。

?智能微电网发展驱动因素？

1）提升电能质量，能效管理，省电费；2）智能运维，省人力。

?公司下游客户行业分布？

工厂38%、园区（35kv以上）18%、医院8%、高校5%、高速公路5%、电子厂房5%、医药生物5%、房地产3%等。

?EMS 1.0/2.0/3.0系统定义？

1.0系统更多是独立子系统，长尾市场竞争激烈；22年推出2.0系统，向平台化、数据互联互通发展，目前聚焦18个行业，参与国家标准制定，产品更有定价权，2.0系统对标施耐德，但价格在其7折左右；3.0顺应分布式能源，向智慧运营和用户侧源网荷储一体化发展。

?1.0/2.0/3.0系统价值量及收入盈利情况？

1.0系统平均单价40万（软件20%、自产设备70%、外购设备10%），2.0单价提升至100万。22年收入仍然以1.0系统居多，新建改造比例55分；2.0系统合同2亿，确认了6000万；3.0系统已在东莞运行了一套示范项目。毛利净利1.0系统为45%/16.5%，2.0为60%/20%。

?销售打法如何升级？

22年收入直销：经销=9:1；目前销售团队500人（满18个月），重视设计院上图推广，22年7月启动新考核机制，单人设计院上图量要求2份/月，单图订单价值量100万，目前约60%人员可达考核目标。上图到订单转化周期在6-24个月，去年2.0系统上图量约4700份；优质代理商有150+家，有30+家可独立引进项目，23年会给代理商再让利10个点。

?竞争对手及公司优势？

竞争对手主要有：国家队许继南瑞南自四方（更多服务于主干网）、当地小规模同行（缺乏平台化及迭代能力）、海外品牌（价格高服务成本高）。公司主要优势在销售渠道、产品标准化程度、柔性生产成本、性价比、售后服务等方面。

?产线产能情况？

产线分为1）全自动化产线；2）柔性化产线，今年扩展到13条；3）新品、定制化产线，有3个车间，去年产值2亿。公司目前最大产能对应产值30亿，江阴新产业园项目处于拿地阶段，未来产值目标扩充至100亿，生产不会拖后腿。