✨【国盛美妆】巨子生物股价再创新高，持续推荐配置机会

✨【国盛美妆】巨子生物股价再创新高，持续推荐配置机会

?巨子生物今日早盘涨幅超8%，近期股价底部反弹超80%。疫后复苏节奏回暖与港股估值及流动性修复趋势中美护板块表现强劲，公司作为重组胶原蛋白细分赛道龙头标的占据强Beta属性，具备较强收益确定性。

◽️短期比拼敷料&护肤品领域的多维竞争。公司依靠品牌沉淀与渠道体系构建美护行业先发优势，2022全年旗下两大护肤品牌可复美与可丽金淘系GMV分别达3.75/1.42亿元，同比增长54.6%/26.5%，由敷料品类向功效性护肤品赛道拓宽有效拔高品牌成长空间，渠道结构优化与线上DTC发力有望持续赋能业绩高增。

◽️长期关注医美针剂赛道的护城河构筑。公司以强研发支撑赋能，加速重组胶原蛋白结构性与生物活性能提升，已储备2款重组胶原蛋白液体/固体制剂进入临床阶段，有望于2024Q1获批取证，2款重组胶原蛋白凝胶产品处于开发期，有望于2025H1获批注册。

◽️投资建议：公司占据胶原蛋白行业新风口，未来有望由单一敷料走向护肤品并持续打开医美成长空间。我们预计公司2022-2024年实现营收21.8/29.5/39.1亿元，归母净利9.8/12.4/15.7亿元，当前对应2023年PE32倍。

风险提示：行业竞争加剧、研发注册风险、新品不及预期

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