【东北机械@郑煤机】正式公告拟分拆上市液压电控子公司，借助资本市场资源进一步增强子公司盈利能力和核心竞争力！目前估值仅7倍！

【东北机械@郑煤机】正式公告拟分拆上市液压电控子公司，借助资本市场资源进一步增强子公司盈利能力和核心竞争力！目前估值仅7倍！

1. 液压电控子公司恒达智控成立于1999年，公司致力于提高煤矿开采安全水平及生产效率，能够为煤矿客户提供智能化一站式解决方案。2022年上半年子公司实现营业收入11.21亿元，实现净利润3.42亿元。

2. 本次分拆事项不会导致公司丧失对恒达智控的控制权，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响，不会损害公司独立上市地位和持续盈利能力。本次分拆 上市有利于公司进一步深化在煤矿智能化控制系统领域的布局，抢占煤矿智能化控制系统的技术制高点，推进公司业务高质量可持续发展。

推荐逻辑：

1. 煤矿智能化打开未来成长空间。根据国家政策要求，到2035年，全国各类煤矿实现智能化。整体智能化改造市场空间为600-900亿元，预计未来每年煤矿智能化改造对应市场空间为50-70亿元。

2. 乘电动化东风，加速汽车零部件板块转型，预计今年下半年长沙新能源工厂将开始放量。亚新科正加速扩大新能源零部件业务，预计2030年新能源业务占比将达70%，而2021年占比仅为3%。其次，公司于去年初在长沙成立索恩格汽车电动系统有限公司，通过此公司正式切入新能源汽车零部件领域，目前已接到头部新能源车企订单，预计下半年长沙新能源工厂将开始放量，公司将全面向新能源汽车零部件转型升级！

3. SEG重组费用计提结束，盈利能力开始改善。2022年国内和国外汽车行业压力较大，今年全球疫情减弱，汽车销量预计将回暖，叠加SEG重组已结束，预计SEG整体盈利能力将大幅好转。

盈利预测：预计公司2023-2024年利润为 30.9亿和35.3亿，PE 为7倍和6倍，维持“买入”评级。

【东北证券机械】刘军/张晗17721183947