【国君电新】德国拟降低阳台光伏系统安装门槛，看好微逆渗透率提升

【国君电新】德国拟降低阳台光伏系统安装门槛，看好微逆渗透率提升

事件：2023年1月11日，德国VDE起草了立场文件，建议简化阳台光伏系统（插入式光伏系统、迷你光伏系统）的安装使用槛，以帮助阳台光伏系统在未来能够得到广泛应用。文件共包含五点建议：

1、引入最高800 W的微不足道的限制。点评：此前德国600瓦以上被认定为“与电网相关”，若建议被采纳，则800 W以内的系统将不再被视为“与电网相关”，该建议将提升阳台光伏系统的装机容量。

2、微型发电系统可用于任何类型的电表。点评：希望使用阳台光伏系统将不必等到德国政府把电表改为智能电表，进一步降低阳台光伏系统门槛。

3、简化注册调试。点评：未来应该只需要在联邦网络局注册或注销小型能源发电系统或报告系统变更，无需面临繁琐的官僚障碍。

4、允许“Schuko 插头”作为插入式设备提供高达 800 W 的电源。点评：原则上，VDE 更喜欢由专业电工进行安装，但为了能够广泛使用微型发电系统，800W内系统无需专业电工安装，节省大量安装费和解决安装工人短缺问题。

5、VDE要求制造商透明地展示潜在风险，建议系统由独立机构测试，以便客户可以在家中调试安全的设备。点评：进一步明确安全标准和安全责任，加快标准化进程。

整体点评：德国2016年底开始酝酿阳台光伏系统的安全标准，此次VED起草的建议有相当大的概率会变为德国国家标准。一旦建议被采纳，阳台光伏系统需求将进一步释放，利好在在小功率场景（800W）优势明显的微逆。2021年微逆在欧洲分布式渗透率仅为6.5%，较于北美高达54%的渗透率有相当大的提升空间。

不惧Q4业绩平淡，23年行业有望超预期增长。预计禾迈股份23年有望出货320万台微逆，同比+175%，其中Q1出货65万台台，环比+53%；预计昱能科技23年有望出货800万台微逆（换算为组件），同比+208%，其中Q1出货100万台台，环比+20%；预计德业股份23年逆变器业务实现翻倍增长，其中Q1环比持平。

投资建议：当前微逆板块性价比明显，看好微逆赛道布局机会，推荐禾迈股份、昱能科技、德业股份。

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