【中金机械|复合集流体赛道】1月月报：材料龙头加速扩产扩大先发优势

1月材料龙头宝明科技再次公告规模扩产，先发优势有望继续扩大。目前材料验证仍在正常推进，我们推测最早或有望于1H23看到电池厂订单落地，具备产能优势的材料厂有望率先受益。

设备龙头东威科技推出光伏电镀铜量产设备，引领行业技术进步。我们认为其与国电投签署框架协议，并将形成量产铜电镀设备方案，标志着光伏电镀铜从0迈向1。

光伏电镀铜元年，有望复制复合铜箔的新技术扩散路径。站在当前时点，我们认为光伏电镀铜发展阶段可类比2021年年底的复合铜箔，均处于新技术导入初期、渗透率从0到1。往前看，东威的光伏电镀铜第三代量产设备或有望复制其复合铜箔二代机的发展路径，打造第三轮成长曲线。