【广发策略戴康团队】消费修复还有多少“时间&空间”？

【广发策略戴康团队】消费修复还有多少“时间&空间”？

?春节消费数据显著回暖符合市场预期，而节后首日A股高开低走，部分投资者担心消费继续修复的“时间”和“空间”，因此，我们借鉴海外经验，“定量”测算国内消费行情修复的“空间”和持续的“时间”——

?消费修复“空间”：全球经验显示，“第三阶段”防疫优化后，必需消费修复的确定性高，而可选消费修复的弹性大。当前中国部分医药、食品饮料和休闲服务细分行业，相较于全球“第三阶段”防疫优化后的修复“高点”，仍有较大修复“空间”。

?消费修复“时间”：出行链消费品在“第三阶段”防疫优化后，能持续获得5-6个月超额收益，预计国内出行链消费股行情第一阶段可以持续到今年3月。医药在实质性“共存”后仍能获得持续的超额收益，预计国内医药行业仍能持续获得超额收益。

?当前中国居民的消费能力较为强劲，但消费意愿相对偏弱，我们判断：地产链“稳增长”政策+“扩内需”政策持续加码，将有助于修复中国居民的消费意愿，并进一步提升消费行情的持续性（时间&空间）。