?【浙商轻工史凡可】开工大吉，兔年大吉~ 重申浙商重点推荐【百亚股份】推荐更新

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【推荐逻辑】

卫生巾区域品牌走向全国，收入增长驱动业绩增长超预期。

【更新要点】

1、线下增长超预期开始兑现：1月百亚线下分销在过年较早的情况下仍然实现正增长，川渝核心区域强势；

2、电商渠道继续爆发：1月线上渠道延续很高增长，新拓抖快平台仍强势放量，渠道红利有所释放；

3、估值仍有空间：部分投资者纠结于当前估值的性价比，我们认为消费品成长周期和空间更为核心。参考洁柔成长期35倍PE中枢，对应24年净利润贴现至23年，目标市值约95亿元。

【风险提示】

渠道拓展不及预期；行业竞争加剧；新冠疫情反复。