❗️【天风电新】昨日业绩点评要点

❗️【天风电新】昨日业绩点评要点

1、最超预期的还是【中熔电气】，一方面我们猜测跟股权激励做完有关，另一方面再强调下【储能+电动车弹性】，价格下行压力不大、竞争格局好，关注度不高的零部件，我们上修23/24年经营业绩（没考虑股权激励）至3、4.5个亿，到年底看150亿市值，到25年看翻倍空间。

类似的标的，继续看好中熔、法拉、宏发。

2、储能：

1）微逆：继昱能略低于预期，讨论最多还是禾迈也略低。还是之前那个话，不会因为某个季度业绩略低不看好，主要是收入确认的节奏问题。景气度和业绩锐度未减速，继续看好。

2）其他储能：科陆看上去利润拉胯，但之前反复说过定增钱没下来，费用率很难下来，美的的整合也需要时间，这个时间点仍更加关注【收入和毛利率】，预告未知毛利率，但收入超预期，说明美国上量的趋势。

3、锂电材料：Q4盈利压力都体现的很明显，这里面负极、隔膜企业业绩压力大。1）还是说明今年对电池企业来说，大概率材料下行的程度》自己售价下行的程度；2）另，跟隔膜老三沟通，这两个月会定价格（后续再跟踪）。

3、动力电池：孚能电话会反馈来看，仍是【海外好于预期，欧洲大概率超预期】，同时海外定价金属价格联动，非金属的材料没有联动，因此盈利保障高。