【中金科技硬件】格科微业绩点评

格科微发布业绩预报：2022年全年预计实现归母净利润3.7-5.1亿元，同比减少59.5%至70.6%；预计实现扣非归母净利润3-4.4亿元，同比减少63.4%至75.1%。业绩下滑主要由于手机需求疲软，公司主要收入来自于手机CIS市场。我们看到3Q22开始国内CIS公司降价去库存的决心较强，2H22手机CIS行业产品价格、CIS企业毛利率承压。

关于存货减值：2022年预计计提存货跌价准备为3.9亿元至4.5亿元。行业内计提存货一般两种方法，1）可变现净值法，一般与产品降价有关； 2）库龄法。不同之处在于，公司大部分的计提是针对库龄较长的产品，而非出于降价压力。公司产品线集中于中低阶 CMOS 图像传感器产品，大多为标准品而非定制化产品，对市场的需求变化适应性强，且市场占有率较高，因此存货跌价风险较同行业水平较低。

关于fab-lite：报告期内，晶圆厂开办费用较高，主要包括筹建期人员工资、材料等相关费用，因此对公司利润产生了较大影响。2023年公司自有晶圆厂的量产将会促进产能保障、高阶产品研发，助力公司进入高阶CIS市场，贡献长期业绩弹性。