【华安化工】恒力石化业绩预告点评：化工品下游需求孱弱价差收窄+库存损失导致四季度亏损严重，基本面已到底逐渐修复！

✿业绩情况：1月30日晚，公司发布公告，2022年全年预计实现归母净利润22-26亿元，同比下降83.26%至85.83%；预计实现扣非净利润8.92-12.92亿元，同比下降91.10%至 93.86%。单Q4来看，预计实现归母净利润-38.87亿元至-34.87亿元；预计实现扣非归母-38.99亿元至-34.99亿元。

Q4业绩环比下滑较多主要由两方面造成，一方面Q4化工品下游需求较弱导致价差大幅收窄，根据我们对公司的主要产品价差跟踪，Q4 PTA、PX、乙二醇、苯乙烯、聚乙烯、涤纶长丝等产品价差环比均大幅下挫，对业绩造成较大压力；另一方面，原油有一定程度的库存损失计提。

当前来看，公司业绩已于四季度见底，随着国际原油价格趋于平稳以及疫后地产、纺服需求端的修复，公司基本面在2023年迎来修复。中长期来看，公司基于炼化一体化良好现金流，公司持续增加资本开支，后期两期精细产业园等项目保证公司未来成长性。