【国金市场热点跟踪 20230131】

【国金市场热点跟踪 20230131】

?  对比欧美疫情放开后存在回落的情况，我国疫情放开后会如何演绎，与欧美有哪些相同，哪些不同？

?【宏观杨飞】

⚡️疫情对场景抑制较强，伴随疫情放开后，场景修复带动线下活动、尤其是服务相关修复，线下活动大多尚未恢复到疫情前，欧美和国内均是类似特征。但疫情演绎、政策、经济驱动等不同，决定了分析国内疫后经济演绎不宜简单套用欧美疫后修复经验：

1⃣️欧美尝试放开时面对的是德尔塔，感染高峰仍有阶段性防控收紧，依然扰动经济，国内面对奥密克戎、集中过峰：

2⃣️疫情期间政策不同，美国典型保需求，而国内侧重保生产；

3⃣️经济驱动不同，欧美消费驱动，国内投资影响较大。

国内经济最差的阶段已过去，疫后修复加快具备四个有利条件：

1⃣️春节期间未出现感染高峰，意味中短期有一个疫情平复阶段；

2⃣️节后劳动力返程加快，有利于开复工加快；

3⃣️各级政府换届完成，政策重心回归经济建设，扩大投资成为稳增长关键抓手；

4⃣️前期政策“累积效应”或加快显现、实物工作量落地或提速。继续坚定看多中国经济、2023年GDP增速或达5.5%，新时代“朱格拉周期”开启，或带来新一轮产业投资周期。