?港股中概短期调整 不改向上方向

?港股中概短期调整 不改向上方向 

【天风海外•港美股投资•风向标?】

?0130更新：1）恒生指数收跌2.73%，恒生科技指数收跌4.84%，纳斯达克金龙指数下跌4.1%。我们认为港股中概调整可能与近期中美关系传闻有关，或对当前市场情绪带来影响。对于备受关注的中美关系，根据外媒报道，美国国务卿布林肯将于2月5日至6日访问中国。这是近5年来首位访问中国的美国国务卿。后续可密切关注布林肯访华后整体的结果及对市场影响；2）此外，恒生指数底部反弹超54%，我们认为不排除部分资金或阶段性获利了结。

?我们继续重申观点：

1）短期市场面临波动，但核心beta是外围流动性改善和中国经济复苏。尤其是，2023年中国经济整体复苏是核心矛盾。我们前期路演观点持续强调春节是经济和消费复苏的重要观察窗口，我们持续看好后续复苏：旅游|携程数据显示，兔年春节前4天，包括酒店、民宿、门票在内的旅游多业态超2019年同期；影视|复苏趋势明确，单日票房的同比增速分别为-5.6%/+6.3%/+10.0%/+19.7%，呈现加速修复趋势；快递|邮政快递揽收量持续环比增长，同比超2022年同期。

?推荐标的：

【互联网平台五杰】：【腾讯】、【美团】、中概【拼多多】、【阿里巴巴】、【京东集团】；

    ?【内容】政策环境持续改善下的【文娱内容】产业机会：

1）电影及上下游产业链，【阅文集团】、【欢喜传媒】 、【猫眼娱乐】 、【IMAXCHINA】 、【阿里影业】 

2）受益于政策改善和游戏版号持续发放例如【腾讯控股】、【网易】、【心动公司】等。

3）拥有自主版权ip的视频平台，例如【爱奇艺】等

    ?【新消费】线下消费复苏趋势显著，印证了我们前期的判断，建议关注复苏趋势下港股高弹性票，【泡泡玛特】【名创优品】等。

?乐观看政策 【汽车】在消费内需和GDP增长的重要性；政策节点 - 节后看需求恢复情况导向政策力度；行业判断 - 国内整车市场具备较强政策相关属性，我们判断今年整车总量变化不大，从消费结构上更看好25w+车型的增速。特斯拉作为估值锚的判断：我们认为疫情放开后的中国将与海外整车市场呈两极分化（美国通货紧缩），而不论是国内还是海外特斯拉今年的战略均是牺牲利润去维持销量和现金流增长，所以我们认为国内新势力整车有望在今年跑出属于自己的beta&alpha。

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