【天风商社轻纺】传智教育：参培需求持续恢复，教研营销双引擎助推发展

【天风商社轻纺】传智教育：参培需求持续恢复，教研营销双引擎助推发展

■公司22年归母净利1.8亿~2.15亿，同增134.2%~179.8%；扣非净利1.42亿~1.77亿，同增189.6%~261.0%。

22Q4归母净利0.15亿~0.5亿，同增15.4%~284.6%；扣非净利0.05亿~0.4亿，同增0%~700%。

■就业压力与数字化人才缺口背景下，学员参培需求持续恢复。国内经济形势回暖，新一轮产业升级和科技创新大进程下，制造业、农业、医疗、金融等各业数字化转型升级，较多传统行业及岗位亟需数字化赋能，产生大量人才缺口，在就业压力高企与疫后复苏背景下，学员参培意愿逐步提升。

■持续深耕教研，课程深化改革成效显著。公司课程设计紧跟行业热点，兼备实用性、前沿性、趣味性等特点；同时以学员为中心构建综合性服务体系，有效提升培训效果与满意度，学员就业率与就业薪资均保持高水准。

■品牌及就业口碑良好，打造高效营销渠道。公司凭借优质课程内容、讲师、服务质量等，树立了良好品牌形象，约70%学员来自于转介绍，以口碑营销、高校营销与网络营销形成相辅相成的良性循环，打造高效、低成本的营销体系，进一步拉动学员数增长。

■公司是国内领先的高精尖数字化人才培养机构，提供以就业为导向的培训课程，受益数字化需求场景扩容及当下较为严峻的就业形势，参培学员数持续增长。我们预计公司23-24年归母净利分别为2.4/2.9亿元，对应PE分别为27/23x。

刘章明/孙海洋13761294117/刘紫君13661940531