【东吴电新】组件2月排产环比高增10%+，需求旺盛，高价订单充足，继续强推！

【东吴电新】组件2月排产环比高增10%+，需求旺盛，高价订单充足，继续强推！

观点重申：

#组件龙头2月份排产环增10%以上、Q1单瓦利润明显上行！ #量： 1.7-1.8元/W的组件对应电站收益率可提升到7%+，下游需求旺盛推动组件排产提升，据了解，组件龙头2月排产环增10%以上，多家胶膜及玻璃厂亦反馈10-20%的订单增长，印证需求旺盛，前四家组件龙头Q1出货合计50GW+，同增80%左右；#价： 硅料价格降速快于组件，同时组件龙头手中有部分高价单执行，因期货带来的超额收益明显，组件厂Q1单瓦利润将环比明显上行，业绩预计同比将达40%~250%增长。逆变器厂商Q1亦同比150%以上增长，环比增幅达10~30%。

#产业链价格仍在波动、硅料硅片报价略有上涨。产业链价格仍处于波动中，短期内硅料及部分硅片厂报价上涨，主要在于①下游排产提升拉动②涨价修复盈利。我们认为硅料硅片产能过剩，后续或库存增加带来新一轮降价，当前硅料实际成交价格在15万左右，组件价格亦有所下降，但降速慢于硅料，当前龙头报价在1.7-1.8元/W左右。

#国央企23年新能源投资加速！ 21-22年因组件价格持续保持高位，华能、华电等21-22年新能源项目投资仅完成50-70%，十四五规划中23年是关键一年，同时产业链价格已经下降至具备经济性，因此23年将加速发展新能源项目投资开发，华能计划23年开工30gw，争取完成20gw，同增50%+，华电计划23年开工量27gw，争取完成15gw，同增80%+，在手项目储备充足，部分项目有331和630时间点要求，当前下游已加速采购和开工，大基地等项目的配储比例逐年提升，TOPCon等新技术的应用比例亦在逐步提高。

投资建议：当前板块底部位置，强烈推荐：逆变器（阳光电源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、德业股份、昱能科技），组件（隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技），看好topcon等电池新技术龙头（晶科能源、钧达股份、爱旭股份），和格局稳定的胶膜、硅料、玻璃和金刚线龙头（福斯特、通威股份、海优新材、福莱特、美畅股份、大全能源，关注聚和材料、通灵股份、宇邦新材、快可电子）。

→风险提示：竞争加剧，政策不及预期

详细数据及内容欢迎联系东吴电新团队