<span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 红包 111  <span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 红包 111  【天风能源】煤炭周观点20230130

<span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 玫瑰 64  <span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 玫瑰 64  动力煤市场分析

1⃣️产地分析：春节假期国企大矿持续保供，产量较高，但地销因下游放假而大幅减少，导致坑口被动增加供应量。

2⃣️港口分析：港口一方面承接上游被动增加的供应量，一方面因沿海终端放假停止采购而导致净调入量大增，库存明显累积。但随着内陆与沿海陆续复工复产，港口将进入去库阶段。

3⃣️需求分析：春节早于往年导致供暖期仍然有较长时间，叠加下游节后的复工复产，因疫情冲击中断的工业燃料煤采购需求将逐渐释放。 

4⃣️进口分析：进口总量逐渐恢复正常，进口结构问题或能因通关放松而出现调整，但海外煤炭市场贸易问题仍然存在。

<span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 玫瑰 64  <span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 玫瑰 64  炼焦煤市场分析

1⃣️供给分析：受到春节假期的影响，煤矿及洗煤厂进入放假状态，开工率大幅下降，产量释放持续收紧。

2⃣️需求分析：铁水产量保持中高位，且低库存背景下，若施工需求持续强复苏，价格有进一步提升空间。

3⃣️进口分析：蒙煤进口逐渐趋于稳定，澳煤进口放开主要在于调节主焦煤结构，并不会影响总量，整体影响有限。

<span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 玫瑰 64  <span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 玫瑰 64  煤炭板块走势分析：

1⃣️本周回顾：节前在多数公告环比下降的情况下，煤炭板块增仓仍然较为明显，持仓过年体现对高业绩稳定性的信任。

2⃣️后市展望：煤炭市场紧平衡格局依旧，叠加电煤长协机制下的双轨制格局日益深化，煤价波动率放大，现货价格中枢仍旧存在进一步上抬空间，预计业绩增长仍会持续，对于低估值下的煤炭股驱动力依旧较强。

3⃣️重点推荐：广汇能源、陕西煤业、中国神华、山西焦煤

<span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 玫瑰 64  <span class="emoji_span"><img class="emoji_local . 玫瑰 64  联系人：张樨樨/李世朋/黄凯/朱韬宇/姜美丹/纪有容